摩根士丹利发布照看呈报称，在花费疲软的情况下，对行业商品交游额（GMV）的增长握严慎格调，但对阿里巴巴-SW（09988）透过改善价值家具、直播电商的老练以及整合微信支付进一步浸透低线城市来富厚其市占率握缔造脾气调。大摩展望乱伦图片，阿里巴巴的商品交游额将于第二三财季永别增长6%及5%。同期展望，阿里巴巴第二三财季的客户搞定收入（CMR）增长将永别改善至3%及5%。

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该行默示，竞争是大摩对阿里巴巴以及统统这个词电子商务产最关切的问题。大摩以为，由于增长放梗概竞争强烈，阿里巴巴的估值应低于其他中国互联网同行。阿里巴巴2026财年市盈率为7-8倍，而拼多多/京东集团-W（09618）2025年的市盈率为8/7倍，携程集团-S（09961）为11倍，腾讯控股（00700）为12倍，好意思团-W（03690）为13倍。大摩以为，屡次从头评级的空间有限，尽管总体而言9%-10%的老本报恩率应会提供下行因循。